代替投資ファンド
バックグラウンド: AIFの必要性は、ベンチャーキャピタル投資の急増とともに生じます。インド政府は、特定のセクターの成長に対するベンチャーキャピタル投資のメリットを特定し、ミューチュアルファンドや集団投資スキームなど、インドのさまざまな形態の投資ファンドを対象としたさまざまな規制の導入を開始しました。多くの規制の混乱により、ベンチャーキャピタルファンド（「VCF」）ビークルは、プライベートエクイティ（「PE」）、パブリックエクイティ、不動産などへの民間投資など、他の多くのファンドで使用されるようになり、それによって困難になりました。スタートアップ企業や初期段階の企業を促進するために、VCFに的を絞った譲歩を与えること。 2012年にインド証券取引委員会（「SEBI」）が2012年にSEBI（代替投資ファンド）規則（「AIF規則」）を導入し、PEやVCFなどのAIFを次のように認識するのはこのような背景にあります。プロモーターの保有、債権者、公的投資家とは別の明確な資産クラス。 AIFとは何ですか？ 名前が示すように、「オルタナティブ」投資は、株式、債券、現金などの従来のカテゴリーではなく、非従来型の投資カテゴリーに分類される金融資産です。これらは主に機関投資家によって人気があるか、保有されています。複雑な性質、リスクの程度、規制の欠如。大まかに言って、オルタナティブ投資は、現金、株式、債券とは異なる資産への投資です。オルタナティブ投資は、貴金属やワインなどの有形資産への投資です。さらに、プライベートエクイティ、ディストレスト証券、ヘッジファンドなどの金融資産への投資にもなり得ます。したがって、AIFには、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、ヘッジファンド、マネージドフューチャー、不動産、商品、デリバティブなどが含まれます。 最近、AIFはインドで人気を博し、2012年のインド証券取引委員会（代替投資ファンド）規則の規則2（1）（b）で定義されています。これは、（インドまたは外国からの）個人的にプールされた投資ファンドを指します。ソース）、信託または会社または団体企業または有限責任パートナーシップ（LLP）の形で。したがって、インドでは、AIFは民間ファンドであり、それ以外の場合はインドの規制機関の管轄下にはありません。 具体的な除外には、家族信託、従業員ストックオプション信託、従業員福祉信託または無償信託、持ち株会社、ファンドマネージャーによって設立されておらず、特定の規制の枠組みの下で規制されている特別目的事業体（証券化信託など）、および登録証券化または再建会社。 AIF規則に基づく登録およびコンプライアンスの要件とは別に、各AIFは、選択した信頼の構造、LLP、または会社に応じて、該当する法令に準拠する必要もあります。たとえば、会社またはLLPは会社登記官に登録されている必要があり、2人の取締役/指定パートナーが必要であり、そのうちの1人はインドに居住している必要があります。これらとは別に、会社とLLPの提出と監査の要件もあります。このように、信頼構造を管理する規制の枠組みは最小限であり、独自のガバナンス基準の策定に関して経営陣の独立性を可能にするため、信頼はインドの既存のAIFの中でより好まれる構造です。 AIFの機能 ほとんどすべてのオルタナティブ投資には、従来の投資形態とは異なる次の機能が備わっています。 1. 伝統的な投資間の低い相関 相関が低いとポートフォリオの分散の機会が得られるため、これは潜在的な投資家にとって非常に有益な場合があります。 2.価値を判断するのが難しい オルタナティブ投資は、評価に関しては本質的に複雑であることがよくあります。オルタナティブ投資の評価には、特定の知識と、美術などのエキゾチックな投資が必要になる場合があります。,予測できない需要パターンを示す場合があります。さらに、それらはその性質上独特である可能性があり、これも評価を複雑にします。 3.低流動性 一般的に、オルタナティブ投資は、特に伝統的な投資と比較して、比較的低い流動性を持っています。流動性が低いのは、中央集権的な市場がないことと、伝統的な投資に比べて一部の資産に対する需要が低いことで説明できます（現代美術の作品について考えてみてください）。さらに、一部の投資には、投資の終了に関する制限があります。 4.高い購入コスト オルタナティブ投資は、しばしば高い購入コストと関連しています。ヘッジファンドなどの一部のオルタナティブ投資には、最低投資額と手数料が必要です。 オルタナティブ投資の分類 オルタナティブ投資は、有形または無形の投資として分類される場合があります。 有形のオルタナティブ投資には以下が含まれます。 貴金属 美術品 ワイン 切手 骨董品 無形のオルタナティブ投資には以下が含まれます： ヘッジファンド 未公開株 ベンチャーキャピタル デリバティブ 暗号通貨 代替投資ファンド（AIF）の登録-インド インド証券取引委員会（代替投資ファンド）規則に従い、2012年代替投資ファンドは3つのカテゴリーのいずれかに登録を求めるものとします。 カテゴリーI： 主に新興企業、中小企業、または政府が運営するその他のセクターに投資しています。経済的および社会的に実行可能であると考えています。ベンチャーキャピタルファンド、SMEファンド、ソーシャルベンチャーファンド、インフラファンド、エンジェルファンドなどが含まれます。 特に話題になっているエンジェルファンドとは、エンジェル投資家からの投資をプールし、純資産が少なくともルピーのファンドを意味します。 10クローレ（法人の場合）;または少なくともRsの純有形資産。 2クローレ、主たる住居の価値を除く、連続起業家としての経験、または少なくとも10年の経験を持つ上級管理職（個人の場合）。 カテゴリーII： これらには、政府やその他の規制当局から特定のインセンティブや譲歩が与えられていないプライベートエクイティファンドやデットファンドなどのオルタナティブ投資ファンドが含まれます。カテゴリIまたはカテゴリIIIに該当せず、日常の運用要件を満たす以外にレバレッジまたは借入を行わないIF。 カテゴリーIII： オルタナティブ投資ファンドAIFは、多様または複雑な取引戦略を採用しており、ヘッジファンドや短期リターンを目的として取引されるファンドなどの上場または非上場のデリバティブへの投資など、レバレッジを採用する場合があります。政府やその他の規制当局から特定のインセンティブや譲歩は与えられていません…
